尚未等來萬達(dá)電影“買、買、買”的消息，卻不期而遇萬達(dá)電影“賣、賣、賣”的事實。

2月5日，萬達(dá)電影公告稱，阿里巴巴集團(tuán)（下稱“阿里”）及文投控股(16.430, 0.00, 0.00%)股份有限公司（下稱“文投控股”），各自出資46.8億元和31.2億元，分別收購萬達(dá)電影7.66%和5.11%的股份。

1 回籠資金

此次收購后，萬達(dá)集團(tuán)仍為萬達(dá)電影的控股股東，總計持有48.09%的股份。阿里和文投控股躍升至萬達(dá)電影前十大股東的第二、三位。

有市場人士稱，不得不佩服老王強(qiáng)大的合縱連橫之力。

一星期前，萬達(dá)集團(tuán)官網(wǎng)發(fā)文表示，旗下萬達(dá)商業(yè)引入騰訊等投資者，并非在互聯(lián)網(wǎng)巨頭中“選邊站隊”；一星期后，萬達(dá)電影便與阿里和文投控股攜手亮相，上演“你好我好大家好”的戲碼。

有分析人士對《國際金融報》記者表示，聯(lián)系此前萬達(dá)電影一直有意向收購萬達(dá)影視，可以看出萬達(dá)電影此次轉(zhuǎn)讓股份至少有兩層目的：其一，與阿里和文投控股形成優(yōu)勢互補(bǔ)；其二，為后續(xù)收購萬達(dá)電影籌集資金。

萬達(dá)電影有關(guān)方面也對記者表示，此次轉(zhuǎn)讓萬達(dá)電影股份有回籠資金的目的。但其強(qiáng)調(diào)：“轉(zhuǎn)讓萬達(dá)電影股份主要是為了引入具有戰(zhàn)略價值的股東。”

2017年7月4日，萬達(dá)電影開始停牌，并隨后宣布重啟對萬達(dá)影視的收購計劃。但與2016年所披露預(yù)案不同的是，美國傳奇影業(yè)被剔除重組。

2016年5月，萬達(dá)院線（“萬達(dá)電影”曾用名）曾披露重組預(yù)案，擬以372億元收購萬達(dá)影視100%股權(quán)，后告吹。

一位市場分析人士對記者表示，傳奇影業(yè)的巨額虧損是2016年萬達(dá)院線收購萬達(dá)影視告吹的原因之一。

目前，萬達(dá)影視的投資者也從33位變更為23位，泛?？毓?7.920, 0.00,0.00%)、巨人投資、河南建業(yè)等機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)從萬達(dá)影視套現(xiàn)離場。

2 打造電影全產(chǎn)業(yè)鏈“圍城”

萬達(dá)一直致力于打造“電影生活生態(tài)圈”，形成院線放映、制片發(fā)行、廣告?zhèn)髅?、線上平臺、游戲等五大業(yè)務(wù)平臺。

為此，萬達(dá)電影還摒棄了“萬達(dá)院線”這一曾用名。

然而，從萬達(dá)電影歷年來的營收構(gòu)成不難看出，雖然有心發(fā)展“副業(yè)”，院線票房收入仍支撐起萬達(dá)電影總營收的“半邊天”。

萬達(dá)電影財報顯示，2014-2016年，萬達(dá)電影的票房收入分別為41.05億元、63.88億元和75.25億元，占到當(dāng)年總營收的76.89%、79.84%和67.13%。

對此，有分析人士稱，萬達(dá)電影近期一系列的動作，均為在完整意義上構(gòu)建其“電影生活生態(tài)圈”，尤其是一直較弱的制片端。

從此次與阿里和文投控股的戰(zhàn)略合作內(nèi)容也不難看出，萬達(dá)有意向加強(qiáng)在制片端的話語權(quán)。

公告顯示，萬達(dá)電影與阿里的五大戰(zhàn)略合作方向之一為影片投資，雙方將互相開放未來擬主控投拍的影片片單，并優(yōu)先參投對方主控投拍的電影。

萬達(dá)電影與文投控股之間，也在制片端有合作。公告顯示，雙方將共同投資優(yōu)質(zhì)的文化類產(chǎn)業(yè)標(biāo)的，擴(kuò)展雙方文化產(chǎn)業(yè)布局，打通文化全產(chǎn)業(yè)鏈。

3文投控股為萬達(dá)廣告業(yè)務(wù)“做嫁衣”？

除發(fā)力較弱的制片端，萬達(dá)電影此次顯得尤為注重電影映前廣告。

公告顯示，萬達(dá)電影不僅要與阿里“在廣告方面開展深入合作”，還能獨家全權(quán)代理文投控股旗下所有影院映前廣告業(yè)務(wù)。

有院線業(yè)內(nèi)分析師對《國際金融報》記者表示，廣義的影院映前廣告是在電影正片開始前，出現(xiàn)在銀幕上的視頻廣告，包括按影院覆蓋的狹義映前廣告、在特定影片前的貼片廣告?！坝城皬V告投放由于時間區(qū)域可控、影音效果沖擊力強(qiáng)、封閉環(huán)境干擾少、到達(dá)率高等優(yōu)勢，所以投入產(chǎn)出的效果更好，逐漸成為主流投放模式?！鼻笆鲈壕€業(yè)內(nèi)分析師說。

據(jù)藝恩咨詢報告，2016 年中國映前廣告收入接近30 億，同比增長33%。預(yù)計2017 年映前廣告市場增長25%，未來5 年市場規(guī)模有望超過70 億，遠(yuǎn)期市場規(guī)模有望達(dá)到100 億元。

這不禁讓人產(chǎn)生疑問，在中國影院映前廣告市場一片欣欣向榮的背景下，文投控股為何還將全部影院映前廣告業(yè)務(wù)授予萬達(dá)電影獨家全權(quán)代理？

《國際金融報》記者就此事致電文投控股董秘辦，電話一直處于無人接聽狀態(tài)。

對此，有分析師認(rèn)為，文投控股此舉更像是“舍小套大”?！跋啾戎?，文投控股所擁有的影院和銀幕的規(guī)模，約是萬達(dá)電影的十分之一。犧牲一些影院映前廣告的利益換來旗下所有影院加盟萬達(dá)院線，對文投控股來說是比不錯的買賣?！?前述分析師對記者表示。

截至2017年底，萬達(dá)電影擁有直營影院516家，4571塊銀幕。文投控股2017年半年報顯示，截至2017年6月30日，文投控股旗下的耀萊影城共擁有影城62家，銀幕數(shù)量483塊。